- 2019年7月10日-12日，上海攬境展覽主辦的2019年藍(lán)鯨國(guó)際標(biāo)簽展、包裝展...[詳情]
2019年藍(lán)鯨標(biāo)簽展_藍(lán)鯨軟包裝展_藍(lán)鯨
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造紙行業(yè)年報(bào)及一季報(bào)業(yè)績(jī)綜述及展望
2010-05-10 00:00 來(lái)源：巨靈信息 責(zé)編：Quincy
【CPP114】訊：行業(yè)盈利較歷史高點(diǎn)仍有較大差距。09 年造紙行業(yè)(上市公司)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)12%,全年盈利呈現(xiàn)前低后高的趨勢(shì)。2010 年1 季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.98 億元,去年同期是小幅虧損,但是與四季度相比凈利潤(rùn)下降40%,但是由于去年四季度華泰股份因收購(gòu)河北諾斯克獲得較多營(yíng)業(yè)外收入導(dǎo)致基數(shù)較高,總體來(lái)看目前與2008 年第二季度行業(yè)盈利高點(diǎn)仍有較大差距,從銷(xiāo)售量來(lái)看當(dāng)前規(guī)模是遠(yuǎn)大于08 年二季度(高20%),盈利低主要是由于目前紙價(jià)較低以及原材料成本較高所致。
產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。2010 年一季度造紙行業(yè)完成機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量2284.6 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)22.9%,3 月份的產(chǎn)量較2 月份增長(zhǎng)29.2%,較1 月份增長(zhǎng)15.9%,單月產(chǎn)量?jī)H低于去年11 月和12 月。2009 年造紙行業(yè)完成機(jī)制紙及紙板銷(xiāo)量9292 萬(wàn)噸,較上年增長(zhǎng)13.9%,在經(jīng)濟(jì)危機(jī)負(fù)面影響的大背景下仍然取得了兩位數(shù)的增長(zhǎng),其中1-4 季度銷(xiāo)量增速分別為1.6%、8.3%、18.8%、26.2%。2010 年一季度,機(jī)制紙及紙板銷(xiāo)量為2241 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)19.5%,增速較去年四季度有所下降,但是明顯高于去年全年的增速。
紙價(jià)仍有上漲空間。目前國(guó)內(nèi)針葉漿已經(jīng)比08 年初高16%,闊葉漿基本持平,化機(jī)漿低15%,大部分品種紙價(jià)還未達(dá)到08 年高點(diǎn)水平,導(dǎo)致行業(yè)盈利狀況沒(méi)有恢復(fù)至歷史高點(diǎn)。另外從下游盈利來(lái)看,印刷行業(yè)以及紙制品行業(yè)盈利處于較好水平,綜合考慮當(dāng)前行業(yè)盈利狀況以及下游的承受能力,我們認(rèn)為紙價(jià)仍有上升空間。
國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)可以抵消歐美雙反影響,產(chǎn)能集中投放才是銅版紙行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。09 年我國(guó)銅版紙凈出口量為101 萬(wàn)噸,其中出口歐美銅版紙約40 萬(wàn)噸,目前每年我國(guó)銅版紙消費(fèi)增長(zhǎng)40-50 萬(wàn)噸,并且出口其他地區(qū)銅版紙也快速增長(zhǎng),所以需求增長(zhǎng)可以抵消歐美雙方影響。
到2011 年底,銅版紙產(chǎn)能將超過(guò)720 萬(wàn)噸,比當(dāng)前增長(zhǎng)50%以上,屆時(shí)產(chǎn)能過(guò)剩將是必然,我們認(rèn)為行業(yè)限產(chǎn)保價(jià)的可能性最大,并且限產(chǎn)保價(jià)也是行業(yè)的最佳選擇,但是銅版紙盈利下降也是必然。
維持行業(yè)“短期-推薦,長(zhǎng)期-A”投資評(píng)級(jí)。造紙行業(yè)上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)確定性強(qiáng),目前已經(jīng)有6 家公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告,增幅都在50%以上,并且當(dāng)前行業(yè)估值已經(jīng)具有較大吸引力,因此維持行業(yè)“短期-推薦,長(zhǎng)期-A”的投資評(píng)級(jí)。綜合考慮自制漿比例、2010 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度及確定性,我們依次推薦太陽(yáng)紙業(yè)、岳陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)以及晨鳴紙業(yè)。
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造紙包裝 出口繼續(xù)向好
產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。2010 年一季度造紙行業(yè)完成機(jī)制紙及紙板產(chǎn)量2284.6 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)22.9%,3 月份的產(chǎn)量較2 月份增長(zhǎng)29.2%,較1 月份增長(zhǎng)15.9%,單月產(chǎn)量?jī)H低于去年11 月和12 月。2009 年造紙行業(yè)完成機(jī)制紙及紙板銷(xiāo)量9292 萬(wàn)噸,較上年增長(zhǎng)13.9%,在經(jīng)濟(jì)危機(jī)負(fù)面影響的大背景下仍然取得了兩位數(shù)的增長(zhǎng),其中1-4 季度銷(xiāo)量增速分別為1.6%、8.3%、18.8%、26.2%。2010 年一季度,機(jī)制紙及紙板銷(xiāo)量為2241 萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)19.5%,增速較去年四季度有所下降,但是明顯高于去年全年的增速。
紙價(jià)仍有上漲空間。目前國(guó)內(nèi)針葉漿已經(jīng)比08 年初高16%,闊葉漿基本持平,化機(jī)漿低15%,大部分品種紙價(jià)還未達(dá)到08 年高點(diǎn)水平,導(dǎo)致行業(yè)盈利狀況沒(méi)有恢復(fù)至歷史高點(diǎn)。另外從下游盈利來(lái)看,印刷行業(yè)以及紙制品行業(yè)盈利處于較好水平,綜合考慮當(dāng)前行業(yè)盈利狀況以及下游的承受能力,我們認(rèn)為紙價(jià)仍有上升空間。
國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)可以抵消歐美雙反影響,產(chǎn)能集中投放才是銅版紙行業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。09 年我國(guó)銅版紙凈出口量為101 萬(wàn)噸,其中出口歐美銅版紙約40 萬(wàn)噸,目前每年我國(guó)銅版紙消費(fèi)增長(zhǎng)40-50 萬(wàn)噸,并且出口其他地區(qū)銅版紙也快速增長(zhǎng),所以需求增長(zhǎng)可以抵消歐美雙方影響。
到2011 年底,銅版紙產(chǎn)能將超過(guò)720 萬(wàn)噸,比當(dāng)前增長(zhǎng)50%以上,屆時(shí)產(chǎn)能過(guò)剩將是必然,我們認(rèn)為行業(yè)限產(chǎn)保價(jià)的可能性最大,并且限產(chǎn)保價(jià)也是行業(yè)的最佳選擇,但是銅版紙盈利下降也是必然。
維持行業(yè)“短期-推薦,長(zhǎng)期-A”投資評(píng)級(jí)。造紙行業(yè)上半年業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)確定性強(qiáng),目前已經(jīng)有6 家公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告,增幅都在50%以上,并且當(dāng)前行業(yè)估值已經(jīng)具有較大吸引力,因此維持行業(yè)“短期-推薦,長(zhǎng)期-A”的投資評(píng)級(jí)。綜合考慮自制漿比例、2010 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度及確定性,我們依次推薦太陽(yáng)紙業(yè)、岳陽(yáng)紙業(yè)、博匯紙業(yè)以及晨鳴紙業(yè)。
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